经济正在刺激燃料咖啡因高。它磨损时会发生什么?

这种火箭燃料年的道路看起来更加清晰。

2021年的设定似乎很清楚:强大的增长轨迹通过作为美国政府支出的涌入来推动的增长轨迹从Covid-19危机中恢复到近40年的危机中最快的经济加速度。

但之后,那是什么?

这种火箭燃料年的道路看起来更加清晰。

一次性支出很少是长期增长的催化剂。现在作为不可抗拒的尾风的财政和货币政策很快就会变成逆风。在这一巨大的活动爆发的另一边,不平等的经济将困扰,两速恢复可能需要超过偶尔的政府转移付款。

因此,虽然2021年的国内生产总值增长率达到7%或更远,但不要习惯它。经济估计很可能是未来的。

“我没有特别耐用的增长,”Natixis美洲首席经济学家Joseph Lavorgna表示。 “明年经济将比人们思考,可能会在3%以下。”

唐纳德特朗普国家经济委员会前总统的首席经济学家Lavorgna看到了许多障碍,其中许多与政策有关。

在直接气候下,直接支付的万亿有助于浮标消费者支出和进口。但到目前为止的趋势一直是为了获得强大的信贷和借记卡,一旦初始震动从刺激检查eBBS就会冷静。

未来的迫使是公司和富裕美国人的税率。此外,拜登政府对解决气候问题的强烈关注可能会增加对较小企业特别艰难的监管负担。

“至少关于国会的2022人将是长期业务规划和决策的重要抑制因素,至少在某种程度上,您无法获得一套强大的资本支出计划,” Lavorgna说。

“此时,我没有看到[企业]对工厂的建设或者任何那些会有很长的保质期的东西做出大的长期承诺,因为你不确定监管和税收环境的样子。“

然后是经济阶梯底部梯级的问题。

虽然转让支付在短期内有帮助,但就业数据继续表明降低收入者的缓慢恢复,顽固的高度失业索赔和剩余300万次招待所的差距,这似乎很长。联邦储备估计仍然具有20%范围内的底部的失业率。

“每个人都期待一个转向关键的经济:我们只需要重新开放并继续前进,事情将完美地完成,”工资单处理公司ADP的首席经济学家Nela Richardson表示,循环遵循每月私营工资核算作业的广泛关注每月数量。 “我不认为你会得到转弯钥匙。劳动力市场上有很大的疤痕。一些消费者对一些消费者造成了伤害。”

Richardson位于那些看到K形恢复的人的阵营中,在大流行期间保持甚至繁殖的那些人的营地,而底部的那些人已经失去了地面。

美联储主席Jerome Powell在接受面试中表示,在CBS的“60分钟”上播出的采访中,中央银行为面对服务行业工人的问题并承诺将政策重点放在该方向上。

“这将需要一些时间。好消息是我们现在开始取得进步。这些数字表明,人们现在回到餐馆,”鲍威尔说。 “但我认为我们需要牢记,我们不会忘记那些在这种扩张继续工作的情况下忘记了那些在海滩上留下的人,因为这种扩张仍在继续。我们将继续支持经济直到恢复真的完整。 “

政策支持对于获得经济再次进行并保持金融市场的运作至关重要。

美联储官员认为,他们可以继续将加速器按到地板上,而不冒着通货膨胀的艰难升高,即使消费者价格在3月份从前一年中上涨2.6%,从上个月的0.6%上升。

鲍威尔和他的同胞政策制定者认为最近的通货膨胀趋势是临时的,供应链问题的结果将消失,随着一年前的通货膨胀随着大流行袭击而轻松比较。

但是,在尝试预测超过长范围之前,美联储和尤其是鲍威尔·美联储遇到了麻烦。

2018年底,中央银行必须从计划继续备份,在与贸易战争袭击全球经济时继续提高利率。一年多一点后来,美联储在大流行袭击时停止削减率的承诺。

虽然美联储的捍卫者可能会说那些不可预见的活动,但就是那么长期的政策承诺是一个全球经济中的Sisyphean任务,在那里的沙子经常转移。

“扩张的最大风险是美联储,”TS Lombard的首席美国经济学家Steve Blitz说。 “木偶师傅试图控制他们没有控制的傀儡。”

尽管如此,闪电师仍然认为去年美联储的政策枢纽,直到它认为实际通胀而不是预测是“正确的事情,因为他们的预测臭即可。”

他补充说,直至国会的美联储和财政政策的货币政策均可能保持松动,直到经济的潜在问题得到补充。

“每个人都认识到现在忽略中间的政治成本太高了,”布莱茨说。 “双方都坐在刀刃上。谁能通过财政支出来做到最好……在中度投票中获胜?”

到目前为止,消费者正在使用他们从国会收到的一些刺激,既不要购买和投资,但继续表现出谨慎。

据纽约州的喂养数据显示,这三轮检查已经逐渐减少,更加保存。这些数字讲述了双重消息 – 消费者正在建立资产负债表,表明前方大的支出电力,但也越来越不愿意与现金分开。

经济学家称之为消费的边缘倾向从春季刺激的刺激检查中跌落于2020升至25%的最新分布。

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“随着经济重新打开和恐惧和不确定性后退,储蓄高水平应促进未来更多的支出,”纽约美联储经济学家在最近的一份报告中表示。 “然而,存在大量的不确定性和讨论,关于这种支出增加的步伐和压裂需求的程度。”

事实上,超越了2021年的刺激推动的经济的未来将在很大程度上取决于这个故事,这些故事是多少人迫不及待地在一年后挖掘出来,持续多久。

Morey Inalidtics的首席经济学家Mark Zandi对经济的命运更加乐观。他展望了来自迫在眉睫的基础设施账单的另一个活动爆发,并且在2023年和超越的情况下可能不会扎根。

“这将加快自我维持的经济扩张。这里有这么多的果汁,我们将在接下来的18到24个月内恢复全面就业,”Zandi说。 “一旦这种近期果汁蜿蜒而来,我们就会拍另一击。”

然而,经济将在此期间有很大的天气。

一如既往,有大流行。虽然几乎所有与疫苗的消息一直很好,在变种突然激增可能会导致一些紧张的民选官员再次锁定经济的部分。

并且有通货膨胀问题。

如果美联储有权,它可以保持政策宽松,增长可以继续。如果它弄错了,鲍威尔却承认,主要工具将是利率徒步旅行,同时不太可能扼杀恢复,可能会显着速度。住房,导致经济恢复的恢复,将取得最大的击中。

圣路易斯美联储经济学家费尔南多马丁表示,通胀预期,失业率下降和对经济供应量飙升的结合可能会比目前建议的政策制定者更长持久的通货膨胀。

“如果这些压力实现并证明持久性,美联储必须最终进入较低的通货膨胀,并达到平均通胀平均平均通胀目标,但他还表示可能的通货膨胀可能会保持低位。

也有可能是一个财政估算。

在财政年度中途,政府已经运行了1.7万亿美元的预算赤字,因为国民债务最近通过了28万亿美元。该债务的公共份额约为22万亿美元,占GDP的102%。

国会前往明年的中期选举可能希望看起来更加责任,从而扼杀自1984年以来,这将使今年的经济促进经济的自由花费。

Zandi认为政策转变,可能是对更长的经济观点的最大危险。

“对于经济不参与自我维持的扩张将采取政策错误,”他说。 “我们必须做错事。美联储制动器过于努力或财政政策制造商不会通过更多的支持。”

Zandi补充说,这种支持避免避免留下太多的恢复至关重要。

“风险相当可观。它取决于K形恢复,收入和财富不平等,种族不平等问题,气候变化,”他说。 “这些是我不认为可以在没有非常富有的政策响应的情况下解决的深层问题。”

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