人民福利药业“无福”阶段:资产负债率达71%,34亿元商誉正面临减值

仁孚药业表示,这次对现代技术的抵押和再抵押的目的主要是为了满足其业务发展的需求。融资资金主要用于补充流动资金。还款来源包括营业收入,营业利润和投资收益。 …

仁孚药业(600079.SH)的控股股东已质押其近80%的股份,上市公司的资产负债率超过70%。 2020年的业绩增长仍不强劲,34亿元的商誉仍面临减值的风险。

控股股东质押80%的股份

2021年1月4日,人福药业发布公告,宣布公司于2020年12月31日收到其控股股东现代科技的通知,并获悉将持有公司在中国证券登记结算有限责任公司的非限制流通股。负责公司已办理了解除质押和重新质押股份的登记程序,详细信息如下:

截止目前,公司的控股股东科动科技持有上市公司3.96亿股股份,占公司总股本的25.65%。质押及再质押解除后,现代科技所质押的公司股份为3.12亿股(含本次),占其所持公司股份总数的78.86%,占其所持公司股份总数的20.23%。公司的总股本。

公告显示,现代科技未来六个月到期的质押股数为2517万股,占其所持股份的6.36%,占公司总股本的1.63%,相应的融资余额为4.38亿元;次年到期(不包括半年内到期的质押股数)为1.92亿股,占其持股的48.43%,占公司总股本的12.42%,相应的融资余额为28亿元。

仁孚药业表示,对现代科技股份进行抵押和再抵押的目的主要是为了满足其业务发展的需求。融资资金主要用于补充流动资金。还款来源包括营业收入,营业利润和投资收益。目前,现代技术公司运行稳定,信誉良好,具有履行合同的能力。到目前为止,还没有偿还债务的风险。

资产负债率超过70%

控股股东近80%的股权已被抵押,这表明该公司对资金的使用相对紧张。截至2020年第三季度末,仁富药业总资产349.3亿元,同比下降0.25%;归属于上市公司股东的净资产99.8亿元,同比下降1.74%。资产负债率高达71.4%。

近年来,仁孚药业的资产负债率持续上升。在2017年末,2018年和2019年末,公司的资产负债率分别为53.10%,59.71%和60.02%。 2019年,仁福药业的总负债达到210.16亿元,略低于2018年的211.51亿元。到2020年第三季度,公司总负债达到249.5亿元,不仅超过了2018年的数字,还超过了2019年的数字。

高资产负债率将不可避免地限制上市公司的现金流量。在正常情况下,上市公司将通过提取资金来优化债务结构,最终达到降低债务比率的目的。从2017年开始,仁福药业通过剥离非核心业务来减少债务。当年,通过出售非核心资产收回了34亿元人民币。三年来,仁富药业通过出售非核心资产先后返还了超过60亿元的资金。预计到2020年后,公司可返还60亿元至70亿元的资金。

但是,业绩增长的缺乏为仁富药业降低资产负债率蒙上了一层阴影。 2020年前三季度,公司实现营业收入148亿元,同比下降7.81%;扣除扣减前后归属于上市公司股东的净利润分别为6.13亿元和6.09亿元,同比分别下降17.83%和20.15%。同期,人服药业经营活动产生的现金流量净额为9.96亿元,同比下降1.38%。

并购带来商誉减损

财务报告显示,仁福药业属于医药制造业,公司主要从事药品的研发,生产和销售。 2019年,仁福药业制药业务收入占比45.5%,药品批发及相关业务收入占比54.1%。按产品划分,公司收入的70.6%来自药品销售,安全套销售占8.7%,其他医疗设备占16.1%。

仁富药业于1997年进入A股市场,近年来业绩增长遇到麻烦。 2016年和2017年,公司扣除非税后净利润分别为5.65亿元和5.59亿元,增长率分别为0.02%和-1%。 2018年,仁孚药业扣除未扣除的净利润为26.62亿元。 2018年出现巨额亏损的原因是,由于市场供需变化,仁富药业的全资子公司Epic Pharma,LLC的主要产品熊去氧胆汁酸胶囊的价格已大幅下降。经过减值测试,公司计提商誉减值损失和无形资产减值损失共计约30亿元。

2019年,仁孚药业扭亏为盈,实现营业收入218亿元,同比增长17.03%;实现归属于上市公司股东的净利润8.44亿元。但是,2019年的好转并未导致仁福药业的资产负债率急剧下降。实际上,该公司的当前状况与过去几年中的大量并购有关。

从2012年到2017年,仁福药业先后收购了北京巴瑞医疗设备有限公司,新疆维吾尔药业,史诗制药和安塞尔等公司。并购的副作用是商誉急剧增加。公司商誉的账面价值从2011年底的1.67亿元猛增至2017年底的64.75亿元。即使在2018年计提了31.03亿元的减值准备后,截至2020年第三季度末,公司账上仍有34亿元人民币的商誉。

从2017年开始,仁福药业开始出售大量非核心资产。先后出售了成都市彰化科技,人富君威药业,中原瑞德,宜昌三峡普诺丁,建德药业和临安中药集团的资产。当年收回现金34亿元。 2018年,人福药业转让中原瑞德,医院等资产,收回现金20亿元。 2019年,公司先后出售了河南仁福药业有限公司100%的股权,武汉科迈瑞生物医学有限公司的100%的股权,武汉仁富利亚牙科诊所有限公司,北京的70%的股权33庄园生物药业有限公司持有的百分百股权以及钟祥市人民医院新区房地产及其他资产共收到资产转让资金约9亿元。

一般来说,如果没有持续良好的业绩增长,仁福药业就很难从债务边缘恢复。毕竟,出售资产以偿还债务不是长期的解决方案。 2020年前三季度,仁福药业的研究开发费用为5.17亿元,同比增长22.2%。