美中不足!普洛药业的年度报告业绩已连续三年大幅增长,但研发费用和毛利率却“提高”了

报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为人民币10.5亿元,同比下降22.1%;截至2020年末,归属于上市公司股东的净资产43.9亿元,同比增长16.53%。 …

Prologue Pharmaceuticals(000739.SZ)的年度净利润增长了近50%,并且其业绩已连续三年显着提高。然而,美中不足的是,该公司的研发费用和毛利率在2020年都下降了。

绩效已连续三年显着提高

3月11日晚上,Prologue Pharmaceuticals发布了2020年年度报告。报告期内,公司实现营业收入78.8亿元,同比增长9.28%;扣除扣减前后归属于上市公司股东的净利润分别为82亿元和6.9亿元,同比分别增长47.58%和30.48%。

报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为人民币10.5亿元,同比下降22.1%;截至2020年末,归属于上市公司股东的净资产43.9亿元,同比增长16.53%。

根据年度报告,Prologue Pharmaceutical属于制药行业,其主要业务包括API中间体,合同研发与生产服务(CDMO),制剂业务以及进出口贸易业务。到2020年,公司收入的99.64%来自主要制药业务;如果按产品划分,该公司收入的75.27%来自中间体和API,其收入的13.39%来自合同研发和生产服务,而收入的9.65%来自制剂。 ,其收入的1.33%来自其他产品。

从2015年到2019年,公司的未扣除净利润分别为1.82亿元,2.06亿元,2.09亿元,3.42亿元和5.03亿元。同期的增长率分别为-13.04%,13.43%和1.52%。 ,63.45%和54.91%。自2018年以来,该公司的业绩增长一直在加速,并且在过去三年中实现了大幅增长。

业内人士认为,Prologue从API和中间体开始,并逐渐向下游扩展。 2017年,正式成立了三个业务部门,即API,CDMO和制剂。目前,公司正处于产能和业务水平和垂直快速增长的时期,其在API领域在成本和控制方面的综合优势正迎来新一轮的高增长时期。

目前,该公司的原料药业务和CDMO业务在兽药项目中所占的比重较高,是该领域的标杆企业,其业务模式和人药差异较大。目前,Puro Pharmaceuticals销售其海外产品的40%以上,在2019年工业和信息化部的API进出口中排名第二。在未来3-5年中,预计将成为三-由API,CDMO和制剂组成的综合企业。

研发费用和毛利率“双降”

年度报告披露,到2020年,Prologue Pharmaceuticals全年引入89位研发技术人员,其中包括35位医生和硕士。研发团队不断扩大,研发能力不断提高。

但是,该公司的R&D投资在2020年“减速”。报告期内,该公司的累计R&D投资达到3.55亿元,占公司营业收入的4.51%,与2019年相比仅增长了4.55%。

研发投入增速放缓,普洛药业2020年的研发费用从2019年的3.6亿元减少到2020年的3.5亿元,下降约2.73%。

除了减少研发费用外,公司的其他费用也有所下降。 2020年,公司销售费用为5.7亿元,同比下降31.33%;管理费用3.8亿元,同比下降16.19%;财务费用6653万元,同比增长417.38%。

2020年,Prologue的毛利率也有所下降。从2015年到2019年,Propharm所有者经营的药品的毛利率分别为27.39%,27.83%,30.84%,31.93%和32.43%。尽管公司的毛利率不是太“令人惊讶”,但它正在稳步上升。

但是,到2020年,公司主营业务药品毛利率为27.91%,比去年同期下降4.52个百分点。其中,中间体和原料药的毛利率下降1.16个百分点,合同研发和生产服务的毛利率下降。利率上升4.33个百分点,制剂的毛利率下降16.89个百分点。

从今年年初到3月11日收盘,Prologue的股价上涨了9.95%,而同期的工业股下跌了4.66%。