Jinwo Precision IPO:股权转让中的价格差距很大,业绩可能会继续下降

在首次公开募股(IPO)产生影响之前,金沃精密(Jinwo Precision)经历了几次股权转让,并且几次股权转让价格存在较大差距。业内人士质疑其股权转让价格的合理性。

1月7日,浙江金沃精密股份有限公司(以下简称金沃精密)经创业板上市委员会批准,将在深圳证券交易所创业板上市。招股说明书中披露的信息表明,金沃精密是一家集研发,生产和销售轴承套圈为一体的专业制造公司。其主要产品包括滚珠,滚针和滚子。产品的最终应用涉及广泛。国民经济的各个部门,例如交通运输,工程机械,家用电器和冶金。

此外,金沃精密的供应商和客户重叠,公司的出口销售占相对较高的比例,未来业绩可能继续下降

上市前股权转让价格存在较大差距

根据招股说明书,从2011年11月到2016年底,金沃精密经历了3次股权转让和1次增资。

2017年5月,金沃精密进行了第二次增资,注册资本增至247.2万元,新增注册资本222.5万元,增资900万元。其中,Qu州成威企业管理有限公司以注册资本300.00万元认缴注册资本74.2万元,张通道以注册资本300万元人民币认缴的注册资本74.2万元。认缴注册资本74.2万元,货币资金300万元。首都。

业内人士注意到,在金沃精密的前十大股东中,Qu州成威企业管理有限公司,成安静和张通道拥有相同数量的股份,但三名新股东享有“三折”优惠。 。招股书显示,金沃精密第二次增资时,新股东Qu州成威企业管理有限公司,张同道,成安静均以人民币300万元认购了注册资本74.2万元。 ,并在增资后均持有股份。 %。其中,Qu州成威企业管理有限公司是由杨伟和郑立成共同拥有的公司100%。增资价格为4.04元/ 1元注册资本,公允价格为14.16元/ 1元注册资本。支付金额为2250.1万元。

作为回应,金沃精密在招股说明书中表示,新股东Qu州成威企业管理有限公司由郑立成和杨伟共同控制。他们都是金沃精密的创始股东,实际控制人和高级管理人员。因此,价格低廉。它已经进行了股权激励。

但是,一些媒体注意到,在2017年6月,Jinwo Precision激励公司的经理,业务和技术骨干提高凝聚力并进行第四次股权转让时,股权转让的受让人是Jinwo Precision的股权激励平台。通和投资的转让价格为2.60元/ 1元注册资本。

可以看出,在第二次增资中,Qu威和郑立的两位创始人Qu州成威企业管理有限公司获得的股价高于股权激励平台的价格,而股票却有所增加。在同一时间以相同的价格。张同道和成安静不是金沃精密的创始股东,实际控制人和高级管理人员。因此,有业内人士质疑张同道和程安静为什么能享受“低价持股”的折扣?

Jinwo Precision在招股说明书中的解释是,张同道和程安静是Jinwo Precision实际控制人的朋友,对公司的情况更加熟悉。张同道曾在中石化任工程师,为金沃精密的生产管理提供了早期指导。作为专业投资者的程安静为金沃精密的融资和运营管理提供了帮助。

鉴于上述情况,在公司与张同道,程安静进行谈判后,张同道,程安静以与Qu州成威相同的价格增资。这不仅满足了公司的资金需求,而且还考虑了张同道和程安静的日常生产管理,融资和公司运营。对管理和其他方面的贡献。因此,增资价格合理,没有利益传递。

但是,业内人士进一步质疑,由于没有利益转移的问题,因此在股权持有之前,张同道和程安静在金沃精密的日常生产和管理中所起的作用尚未公布。为什么魏和郑立的两位创始人Qu州成威企业管理有限公司的转让股份价格比股权激励平台的价格高?

客户和供应商重叠

招股说明书中披露的信息显示,金沃精密的前五名客户中有四家是外国公司。其中,最大的客户舍弗勒(Schaeffler)成立于1883年,主要在全球范围内生产滚动轴承和直线运动产品。报告期内,金沃精密的销售额分别占57.17%和58.68%。 ,60.28%和57.11%。

此外,金沃精密向前五名客户的销售收入分别占营业收入的96.83%,96.48%,95.02%和93.06%,表明客户高度集中。

对于上述情况,金沃精密表示,如果舍弗勒和其他主要客户遇到业务困难,从而降低了采购要求或未能及时履行付款职责,或者将订单转移给其他供应商以减少对公司的采购,或者是由于质量问题。公司产品,交货时间等。无法满足需求,导致采购量减少等,或对公司的经营业绩和盈利能力产生不利影响。

此外,一些媒体注意到,在报告期内,金沃精工的客户和供应商有所重叠。 Okaya Steel Machinery和Shanghai Siqi是客户NTN的供应链合作伙伴。他们指定公司从这两家公司购买原材料,例如钢管。同时,他们还从Jinwo Precision购买轴承套圈样品;韶关市浙江双明轴承总公司是主要的铸造和锻造厂,报告期内也有少量业务向公司采购钢筋。

此外,卢卫中及其在曲江区of州仁城机械厂的实际控制是报告期内该公司的主要外包供应商。同时,自2018年以来,该公司已向他提供房屋租赁业务,因此向他收取租金和电费。情况。

鉴于客户和供应商之间的重叠,公司根据双方签署的产品销售合同中的协议,以毛额法确认销售收入。

国外销售比例高,业绩可能继续下降

招股书中披露的信息显示,金沃精密在报告期内的每个时期的营业收入分别为41,060.23万元,54,463.94万元,57,187.95万元和24,092.90亿元,净利润为956.56万元,5,178.54万元和63,586,100元,分别。扣除非经常性损益后,归属于母公司所有者的净利润分别为34,566,400元,4,837,800元,60,091,400元和20,226,000元。

值得注意的是,金沃精密在2019年的海外销售收入占55.58%,其中欧洲占30.89%,北美占9.76%,亚洲占9.24%,南美占5.69%。因此,欧洲,南美,北美,东南亚等国家和地区是公司的主要出口目的地。

目前,新的王冠流行病继续在欧洲,南美,北美,东南亚和世界其他地区蔓延。因此,受疫情影响,2020年上半年,公司海外客户已采取减产或停产措施,部分国内客户也有一定措施。金沃精密的减产形势对金沃精密2020年上半年的经营状况产生了一定的不利影响。

在这种流行病的影响下,一些客户无法正常开展业务,减少或推迟了采购订单,这对公司的业务造成了极大的不利影响。 2020年1月至2020年6月,金沃精密的营业收入同比下降19.06%,营业利润同比下降27.55%,净利润同比下降32.05%。

Jinwo Precision在招股说明书中表示,尽管公司的国内外客户已恢复工作,但如果新的皇冠流行病在全球爆发并且无法得到有效控制,则该公司的某些客户可能会再次采取措施减少或暂停生产,减少甚至减少产量取消采购订单,这反过来导致公司的经营业绩受到重大不利影响。